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日本央行行长继续对抗通缩

2018年04月11日 - 145 - 0

4月9日,日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在连任后出席了新闻发布会


东京——日本央行(Bank of Japan)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在进入第二个任期时,仍致力于实现2%的稳定物价增长,但要让顽固的通缩出现,仍充满挑战。

黑田东彦在被日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)重新任命后,在周一的新闻发布会上强调了2%的目标。但中国央行已将其实现这一目标的时间推迟了六次,最近一次是在2019财年左右,而剔除波动较大的新鲜食品的消费者价格指数(cpi)在2月份仅增长了1%。

2013年4月,日本央行开始将其持有的日本国债增加50万亿日元(按当前利率计算为4670亿美元),并在2014年增加了约80万亿日元。货币宽松政策的这种“新层面”帮助日元走软,扭转了出口商的命运,并支撑了2012年12月安倍及其标志性经济计划开始的复苏。

然而,在经济增长的同时,物价却几乎没有变化。回顾他的第一个五年任期,黑田东彦承认,经济和物价“基于各种因素而变化,难以完全预测。”

中央银行越是支持价格,副作用就越严重。低利率鼓励宽松的财政纪律,降低了偿还债务的成本。截至2017财年年底,日本中央和地方政府的长期债务总额为1.09万亿日元。日本央行(BNP Paribas Securities)的河野太郎(Ryutaro Kono)说,日本央行多年来压低利率,导致“财政恢复的严重滞后”。

许多分析人士担心,央行在政府债券市场的主导地位正在影响其运作。摩根大通的日本国债规模从2013年3月的125万亿日圆增至上月的450万亿日圆,约为未偿贷款总额的40%。

结束通缩仍将是日本央行未来5年对黑田东彦的关注重点。尽管中央银行坚持认为下一财政年度可以实现2%的物价增长,但私营部门的经济学家认为通货膨胀率将下降0.5个百分点。

未来还会有更多不利因素,包括美国和中国之间的潜在贸易战。黑田东彦说,日本央行将密切关注这一情况,他指出,“贸易政策不仅会影响相关国家,还会影响全球经济”。

国际政治的动荡往往会促使人们逃离被视为安全的资产,包括日元。日元兑美元汇率今年迄今已上涨了6日元,目前已升至约107日元。日圆走强通常会对国内价格造成下行压力,其滞后时间为6个月至1年。

计划将消费税从2019年10月的8%上调至10%,这是另一个可能的障碍。黑田东彦说,中国央行“必须监测其影响,并在货币政策方面做出适当反应。”

据报道,安倍在周一的讲话中敦促日本央行行长保持宽松的货币政策。他表示,考虑到2014年4月前一次加息后的消费者支出下降,加强“三支箭”——即财政扩张、货币政策和监管改革——的“三支箭”将是重要的。

黑田东彦回应称,央行需要密切关注对金融中介的影响。如果日本央行维持低利率以刺激经济,金融机构仍将难以实现利润增长。

州长在第二任期结束时将年满78岁,这使得一些人对他的年龄表示担忧。但黑田东彦强调,他打算把自己的任期全部完成。